3 redenen waarom de Bitcoin-dominantie-metriek een gebrekkige indicator is

10 Sep von admin

3 redenen waarom de Bitcoin-dominantie-metriek een gebrekkige indicator is

Bitcoin (BTC) dominantie is altijd een van de eerste stukjes informatie geweest die op cryptocurrency ranking websites zoals Coin360 en CoinMarketCap werden getoond. Hoewel het een geconsolideerde en eenvoudige metriek lijkt, is er een argument dat de marktaandeelindicator minder zinvol is naarmate de tijd verstrijkt.

Een punt om op te merken is de onthutsende groei van de stablecoin industrie. Moeten deze ook op dezelfde ‚dominante‘ ranglijst worden gezet, aangezien Tether (USDT) en USDC het afgelopen jaar hun marktkapitalisatie hebben zien exploderen?

Ongeacht het antwoord moeten crypto-beleggers begrijpen dat alleen al het kijken naar de BTC-dominantie om te beslissen of de altcoin-toewijzingen binnen een portefeuille al dan niet moeten worden gewijzigd, minder effectief is geworden.

Het free float probleem

Eenvoud is waarschijnlijk de belangrijkste reden voor de populariteit van de reden achter de marktkapitalisatie metriek. Zelfs investeerders die nieuw zijn in het spel kunnen begrijpen dat het vermenigvuldigen van de laatste handelsprijs met het aantal uitstaande munten het mogelijk maakt om de totale marktkapitalisatie te bekijken. Dezelfde reden werkt voor aandelen, beleggingsfondsen, ETF’s en de meeste verhandelbare activa.

Het probleem doet zich voor wanneer het bedrag dat regelmatig wordt verhandeld zeer weinig is in vergelijking met het uitstaande kapitaal. Enkele van de meest relevante aandelenindexen wereldwijd zijn gebaseerd op het free float concept.

Deze aanpassing is gemaakt om de verstoring te voorkomen die wordt veroorzaakt door een opgeblazen marktkapitalisatie, en het werkt door aandelen die niet vrij mogen bewegen buiten beschouwing te laten. De aandelen of munten die niet vrij kunnen bewegen zijn meestal het resultaat van lock-up periodes of een aandeelhoudersovereenkomst.

In de traditionele markten wordt free float gebruikt door de S&P 500, Nasdaq-100, CAC 40, DAX, HSI, en de FTSE-100. Daarom wordt de marktkapitalisatie van elke onderneming aangepast met het percentage aandelen dat vrij beschikbaar is voor verhandeling.

Crypto mist nog steeds transparantie

Hoewel de informatie over de beschikbaarheid van openbare voorraden gemakkelijk beschikbaar zou kunnen zijn als gevolg van de deponeringen van de Amerikaanse Securities Exchange Commission (SEC), bestaat er geen soortgelijke regel voor cryptocurrencies. Men zou gemakkelijk kunnen verifiëren hoeveel Bitcoin Future naar de Genesis adressen is gestuurd. Deze munten zijn onbesteedbaar, maar dit is niet het geval voor elke cryptocvaluta.

Zoals Cointelegraph rapporteerde, staan Bitcoin-holdings onder Grayscale beleggingsfondsen ook onder lock-up. GBTC en gelijkaardige fondsen hebben momenteel geen vaste terugbetalingsprogramma’s, wat betekent dat er geen mogelijkheid is voor een belegger om de onderliggende BTC-activa in handen te krijgen.

Afgezien van de meest eenvoudige gevallen, kan men alleen maar afleiden hoeveel BTC verloren is gegaan in de loop der jaren. Studies hebben aangetoond dat tot vier miljoen Bitcoin voor altijd verdwenen zijn, inclusief de één miljoen die aan Satoshi’s mijnbouw worden toegeschreven.

Het probleem van de vrije vaart is nog groter op gevorkte cryptokringen. Bitcoin Cash (BCH), bijvoorbeeld, heeft een derde van zijn voorraad die nooit is aangeraakt.

Aggressieve aanvoerkalenders en dubbeltellingen zijn problematisch

Men kan stellen dat er niet veel veranderd is in ongerepte en verloren gegane cryptokringen als men verwijst naar Bitcoin en zijn vorken. Daarom zou het geen invloed moeten hebben op meer recente BTC-dominantiegegevens. Hoewel dit waar is, houdt het geen rekening met de equivalente inflatie van die munten.

Volgens de gegevens van Messari zal er alleen al in 2020 20% meer Ripple (XRP) in omloop zijn. Een dergelijke toename wordt gevolgd door Compound (COMP) 40%, Stellar (XLM) 17,4%, ZCash (ZEC) 15,6%, Polkadot (DOT) 13,8% en Cosmos (ATOM) 10% groei.

Het is belangrijk op te merken dat een toename van het aanbod van cryptocurrency niet noodzakelijkerwijs de marktkapitalisatie zal verhogen. Dit effect zal afhangen van de verandering van de eenheidsprijs voor elke cryptocentrische valuta. Desalniettemin is deze inflatoire druk groter op altcoins en oefent het een negatieve druk uit op de dominantie van Bitcoin.

Voor elke uitgegeven DAI is er een mandje met andere cryptocurrencies die het ondersteunt. Hetzelfde kan gezegd worden van de ERC-20 token Wrapped BTC (WBTC), ondersteund op een 1-op-1 basis met Bitcoin. Dit zijn een paar voorbeelden van dubbel tellen die de marktkapitalisatie van cryptocurrencies kunnen opblazen.

Past-prestaties garanderen geen toekomstige resultaten

Terugkijkend op de stierenloop van 2017 lijkt de Bitcoin 1.318%-rally misschien ondenkbaar, maar de waarheid is dat het niet eens de top 10 heeft gehaald door de prestaties van dat jaar, aangevoerd door XRP (36.018%), NEM (XEM) (29.842%), Ardor (ARDR) (16.809%), en XLM (14.441%).

Deze eerste beweging van 1,318% kan de mythe hebben gecreëerd dat de BTC-dominantie moet dalen tijdens cryptocurrency rallies, en de term altcoin seizoen werd bedacht om de gepercipieerde rally te weerspiegelen die plaatsvindt wanneer het dominantiepercentage van Bitcoin daalt.

Bitcoin USD prijs (blauw) en dominantie (rood)

Bitcoin USD prijs (blauw) en dominantie (rood). Bron: TradingView

Let op hoe de BTC-dominantie begin 2018 van 95% naar 37% is gedaald. In die tijd werden er elke maand nieuwe ICO’s geplaatst en sommige overtroffen de waarderingen van 5 miljard dollar.

Daardoor hebben deze nieuwkomers de altcoin-marktkapitalisatie met een groot bedrag opgeblazen, ongeacht de prijsstijging van Bitcoin.

Fast-forward twee jaar naar het herstel medio 2011 en de daaropvolgende accumulatieperiode, en de omgekeerde trend is gezet.

De BTC-dominantie groeide terwijl de Bitcoin-prijs toenam en afvlakte of aanpaste toen de leidende cryptocurrency het niveau van $12.000 niet overtrof.

BTC/USD (blauw) en BTC-dominantie (rood)

BTC/USD (blauw) en BTC-dominantie (rood). Bron: TradingView

BTC-dominantie verschuift naar de huidige lijsten

De BTC-dominantie is in 2020 van 70% naar 60% gedaald, terwijl Bitcoin van $7.100 naar het huidige niveau van $10.200 is gestegen. Zoals eerder vermeld, zijn er talloze factoren die de indicator beïnvloeden.

Sommige beleggers en analisten wijzen op de hele opkomende gedecentraliseerde financiële beweging (DeFi) als een leidende factor achter de huidige verschuiving in de Bitcoin-dominantie. De uitgifte van stabiele munten is ook enorm gegroeid en bereikte de 17 miljard dollar in 2020.

Ongeacht de redenering achter de recente daling van de BTC-dominantie, is het onjuist om een directe relatie af te leiden tussen de indicator en de stier of beer-markttrends. Wat opgemerkt moet worden, is dat het huidige dominantiepercentage van 60% niet naast elkaar kan worden vergeleken met de voorgaande jaren.

Vonadmin